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리서치 독점! 미국 현지 메인 이미지 스티펠
어도비(ADBE USA):[Review] AI 모멘텀이 이끈 실적, 가이던스 상향

Adobe는 전 부문에서 시장 예상치를 웃도는 실적을 발표했다. 가이던스 또한 상향 조정했는데, 우리가 Preview보고서에서 강조했듯이 디지털 미디어 연간 반복 매출(ARR) 성장 전망을 높인 점이 두드러졌다. 실적 강세 요인으로는 AI가 꼽혔는데, 회사는 연말 목표였던 ‘AI-First ARR’(2억5천만 달러 이상)을 한 분기 앞당겨 달성했다. 여기에 가격 인상과 장기 구독 감소 우려에도 불구하고 순이용자 증가세가 긍정적으로 나타난 점이 힘을 보탰다. 경영진은 Adobe가 향후 창작 작업의 운영체제 역할을 하게 될 것이라는 명확한 근거를 제시했으며, 이는 Adobe 앱 내 1·3자 모델 활용을 통한 사례로 강조됐다.

핵심 사업에서 나타난 안정화 및 성장에 더해, AI 확산과 가격 인상 효과가 겹치면서 연말 및 2026년으로 이어지는 기간 동안 구독 매출의 두 자릿수에 가까운 성장이 예상된다. 10월 예정된 MAX 행사 또한 여전히 부정적으로 기운 시장 심리를 개선할 기회가 될 것이다. 매수 의견과 목표주가 480달러를 유지한다.

2025.09.12
한투X골드만삭스
투자전략:유럽 경제 동향 및 시사점

l 유로존 성장률은 미국 등 선진국 대비 부진한 흐름을 보여왔으며, 이는 경기적 요인과 구조적 요인이 복합적으로 작용한 결과다.
l 2025년 상반기에는 예상보다 견조한 성장을 기록했으나, 하반기에는 높은 관세와 미국 성장 둔화로 인해 성장세가 둔화될 전망이다. 이후에는 1) 여전히 견조한 국내 펀더멘털, 2) 완만한 재정 완화에 힘입어 점진적 회복세가 예상된다.
l 헤드라인 인플레이션은 목표치로 복귀했으며, 연말까지 2% 수준에서 머물 것으로 보인다. 에너지 가격 하락과 유로 강세로 2026년 상반기 대부분은 목표치를 하회할 전망이나, 하반기에는 다시 2% 수준으로 점진적으로 수렴할 것으로 본다.
l ECB는 2024년 6월 이후 누적 200bp 금리를 인하해 예치금리를 2.0%까지 낮췄으며, 향후 추가 인하는 없을 것으로 예상한다.
l 재정정책 측면에서는 1) 회원국들의 국방비 확대, 2) 독일의 재정 완화에 따라 소폭의 완화 기조가 전망된다.
l 드라기 보고서와 트럼프 2.0은 유럽에 긍정적인 모멘텀을 부여했다. 관건은 향후 이행과 실행이다.
l 또한 프랑스 정치 상황, 특히 9월 8일 예정된 신임투표 결과를 면밀히 주시할 필요가 있다.

2025.09.12
스티펠
데이터독(DDOG USA):중간 점검

9월 11일 DDOG은 분기 중 점검 미팅을 진행했으며, 기존과 마찬가지로 경영진은 분기 내 소비 추세에 대한 업데이트는 제공하지 않았다. 다만, 세션에서는 최근 CEO Olivier Pomel 인터뷰 내용이 공유되었는데, 그는 생성형 AI(genAI)가 제품 개발 속도를 얼마나 바꿔놓았는지를 설명했다. 과거 고객 수요 중심의 전통적인 제품 개발 방식에서 벗어나, 더 빠르고 다소 선제적인(투기적 성격을 띤) 제품 개발 전략으로 전환하고 있다는 점을 강조했다. 이 외에도 미팅에서는 최근 하이퍼스케일러 성장 가속화가 DDOG의 매출 성장에 미친 영향과, AI 워크로드 모니터링에서 관찰되는 트렌드가 논의되었다. 종합적으로, 핵심 비즈니스의 안정성은 긍정적이고, 생성형 AI 벤더들의 하이퍼스케일러 투자 확대는 우호적인 요인으로 판단된다. 그러나 OpenAI(OAI) 계약 갱신과 관련된 불확실성이 남아 있어, 당사는 인내심을 유지할 것을 권고하며 투자의견을 중립으로 유지한다.

2025.09.12

모닝 브리프 전체보기

리서치 모닝 브리프 메인 이미지 한눈에 투데이
2025년 9월 12일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시 3대 지수는 금리 인하 기대에 상승 마감
- 소비자물가지수 결과 관세의 영향은 있었지만 우려보다는 제한되고 있다는 점, 고용지표 부진 등을 이유로 연준의 금리인하 기대가 부각되며 뉴욕 증시는 상승세로 마감
- 에너지(-0.04%) 업종을 제외한 모든 업종이 상승했고, 소재(+2.14%) 및 헬스케어(+1.73%) 업종이 특히 큰 폭으로 상승
- 국제에너지기구가 월간 보고서에서 OPEC+가 생산량을 더욱 늘림에 따라 올해 세계 석유 공급이 예상보다 더 빨리 증가할 것이라고 전망한 가운데, WTI유가는 전일대비 2.04% 하락한 62.37$/bbl을 기록
- M7 종목 중 테슬라(+6.04%), 애플(+1.43%), 알파벳(+0.51%), 마이크로소프트(+0.13%)는 상승했으나, 엔비디아(-0.08%), 메타(-0.14%), 아마존(-0.17%)은 하락 마감

2025.09.12
한눈에 투데이
2025년 9월 11일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시 3대 지수는 혼조 마감
- 미국의 8월 PPI가 예상치를 하회하며 연준의 금리인하 기대감이 확대된 가운데, 오라클(+35.95%)이 AI기반 클라우드 인프라 매출 급증 전망을 내놓으며 S&P 500과 나스닥종합지수 상승을 견인. 반면 애플(-3.23%)의 주가 약세로 다우지수는 하락 마감
- IT(+1.76%) 및 에너지(+1.76%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 경기소비재(-1.58%) 및 필수소비재(-1.06%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 국제유가는 러시아의 지정학적 리스크 고조로 상승 마감했으나, 미국의 주간 원유재고 증가 소식에 상승폭이 제한되며 WTI유가는 전일대비 1.66% 상승한 63.67$/bbl을 기록
- M7 종목 중 엔비디아(+3.85%), 마이크로소프트(+0.39%), 테슬라(+0.23%)는 상승했으나, 아마존(-3.32%), 애플(-3.23%), 메타(-1.79%) 알파벳(-0.16%)은 하락 마감

2025.09.11
한눈에 투데이
2025년 9월 10일 한눈에 투데이

- 뉴욕증시 3대 지수는 사상 최고치로 마감
- 비농업 부문의 신규 고용 연간 수정치가 예상보다 더 큰 폭으로 하향 조정되면서 우려가 커졌으나, 금리 인하에 대한 기대도 커지며 일제히 상승
- 커뮤니케이션(+1.64%) 및 유틸리티(+0.71%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 소재(-1.57%) 및 산업재(-0.65%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 이스라엘이 하마스의 수뇌부를 겨냥해 카타르 수도 도하를 처음으로 공습했다는 소식에 2거래일 연속 강세를 이어가며 WTI유가는 전일대비 0.59% 상승한 62.63$/bbl을 기록
- 애플이 새로운 아이폰17 라인업을 공개했으나 소비자 기대치에 미치지 못하며 주가는 1.48% 하락

2025.09.10

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